证券时报记者 沈宁<\/p>\n\n  本年以来,全球金融商场继续动乱,大宗产品则成为其间一道亮丽的风景线

  证券时报记者 沈宁<\/p>\n\n

  本年以来,全球金融商场继续动乱,大宗产品则成为其间一道亮丽的风景线

  证券时报记者 沈宁<\/p>\n\n

  本年以来,全球金融商场继续动乱,大宗产品则成为其间一道亮丽的风景线。<\/p>\n\n

  被誉为“大宗产品之王”的原油,期货价格年内涨幅已高达60%,并引领产品商场全体上行。在牛气冲天的产品行情下,CTA(办理期货)私募取得了不俗成绩。<\/p>\n\n

  原油引领大宗产品走强<\/p>

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  Wind数据显现,到北京时间6月14日下午4点,纽约产品交易所7月交收的WTI原油期货收报121.93美元/桶,年内上涨61.6%;洲际交易所8月交收的布伦特原油收报123.28美元/桶,年内涨幅也达58.2%。<\/p>\n\n

  涨势如虹的原油成为各方重视的焦点,尽管欧美央行已初步采纳紧缩方针,但微弱的需求仍让组织继续看好。<\/p>\n\n

  东证衍生品研讨院原油高档剖析师安紫薇表明,原油价格坚持震动上行的趋势,尽管美国通胀数据超预期,导致全球危险偏好显着下降,但形成原油价格相对抗跌的中心要素一方面是供应不稳定要素,另一方面是我国商场需求改进预期。<\/p>\n\n

  “供应不稳定要素包含短期利比亚产值大幅下降。因利比亚局势不稳定而呈现油田停产或港口封闭的状况时有发生,导致其原油产值继续滑坡。此外,OPEC+迫于外部压力确定在7~8月进步每月增产方针,但大多数产油国受限于产能瓶颈,未来实践增产值仍然或许不及增产方针。俄罗斯原油出口尽管短期内将坚持平稳,但制裁导致的供应不稳定性仍或许上升。我国疫情局势全体仍向好,疫情对居民出行的影响估计将逐渐衰退,利好国内汽油消费的康复。海外高通胀压力尽管自二季度以来对需求构成负面影响,但起伏尚温文,季节性要素使得海外需求仍有较强耐性。全球原油商场低库存和供应弹性偏低的格式仍旧对油价构成支撑。”安紫薇表明。<\/p>\n\n

  中信建投期货能化研讨员董丹丹称,原油价格高位震动,尽管近期遭受我国提高制品油出口量,美国CPI创纪录高位的利空冲击,原油的供需格式仍健康,尤其是需求端仍有增量,这便是油价最大的支撑。原油和制品油价格全体连续强势,却未连累需求,环比提高的拥堵水平缓航班数印证了这一点,油价后期将连续强势。<\/p>\n\n

  富达世界剖析师李章筠以为,本轮全球动力价格上涨的初步能够追溯到2020年下半年,这是需求端和供应端一起驱动的成果。跟着动力价格高企,影响全球动力价格最重要的要素有两点。在动力供应方面,供货商扩产的志愿以及终究扩产的速度或许发生改变,假如扩展速度较快,动力供需严重的局势或许会有所缓解。在需求端,一些对动力价格灵敏的工业需求或许会敏捷弱化,然后导致需求呈现较大的下降。<\/p>\n\n

  量化CTA产品领跑<\/p>\n\n

  私募排排网数据显现,到5月底,本年来有成绩记载的2102只CTA产品全体收益为4.26%,其间1294只实现正收益,占比为61.56%。其间,量化CTA产品年内全体收益为4.09%,实现正收益的产品有589只,占比为64.65%;片面CTA产品年内全体收益为-1.33%,实现正收益产品有160只,占比为47.48%;片面和量化结合的CTA产品年内全体收益为6.65%,实现正收益产品有545只,占比为63.82%。<\/p>\n\n

  本年CTA战略在各类战略中体现抢眼,相关于股票的负收益更是杰出。从CTA战略内部来看,量化CTA的成绩要显着好于片面CTA,这也是值得重视的另一特色。<\/p>\n\n

  对此,华软新动力组合出资总监程栋梁剖析表明,本年产品是海外驱动为主,国内片面CTA私募团队的研讨才能主要在国内,这类组织关于海外改变的掌握才能相对有限。此外,本年国内产品行情会集在能化和农产品板块,能化板块上游强、中下游弱,关于片面CTA私募来说并不好做。最终,部分片面CTA私募偏好的黑色类种类还在限仓,操作起来难度加大。<\/p>\n\n

  上海一家大型量化私募人士称,本年一季度,能化、农产品、有色的行情趋势显着,走势比较顺利。在这样的行情下,量化CTA会更有优势,更简单捕捉行情。片面CTA和量化CTA有各自合适运用的行情,上一年片面CTA遍及比量化CTA成绩好一些。长时间来看,假如参照海外开展经历,的确量化CTA会愈加干流。<\/p>\n\n

  在产品发行方面,本年以来共建立972只CTA战略产品,其间百亿CTA私募发行了122只产品,占到发行CTA产品总量的12.55%。分子战略来看,年内总共发行了474只量化CTA产品,占到总量的48.77%,年内发行的片面CTA产品有111只,占比为11.42%。<\/p>\n\n

  (券商我国)<\/p>